法国国债的收益率比西班牙收益率还高

不羁、放纵、爱自由的法国才真是一团乱麻呀。在英国小型预算危机爆发两年后，法国正在成为最新一个可能出现债务危机的国家，金融市场率先反映出了这种恐慌情绪。可以观察到，今年下半年以来，法德10年期国债利差持续走高。

11月27号，这些数据更是飙升至89个基点，达到了2012年以来的最大值。由于德国财政状况比较稳健，所以一般市场比较喜欢用德国国债做基准衡量其他国家的财政健康状况。法德10年级国债利差持续走高，意味着越来越多的投资者在抛弃法国债券。

目前法国十年级国债的收益率甚至比西班牙同类债券的收益率还要高。不客气的说，现在的法国国债早已跌成次等欧洲主权债了，法国国债怎么就沦落到了这个地步呢？要搞清楚这一点，首先我们可以看一下法国的债务水平。一般来说，衡量一个国家的债务水平是不是合理，国际上普遍都以马斯特里赫特条约的标准作为参考，即政府债务总额不得超过GDP的60%，除非有特殊情况，预算赤字即年度新增债务不得超过GDP的3%。

法国现在是个什么情况呢？从数据上来看，目前法国政府债务占GDP的比例已经从2019年的98%上升至112%。赤字率方面，按法国政府最新的估计，今年法国的公共赤字会超过GDP的6%。很显然，无论是政府债务总额还是赤字率，法国都超过了马斯特雷赫特条约的红线。

但大家注意啊，法国的债务问题不是一天两天了，这是一个顽疾。如果你往前追溯，就会发现，2020年之后，法国政府债务占GDP的比例没下过100%呀。赤字率方面，虽然今年可能超过6%，但其实在2020年，法国的赤字率还要高一些，达到了8.9%。从马斯特雷赫特条约的标准看呢，至少30年以前，法国的债务问题就很严峻了。那为什么大家之前不觉得法国财政会崩溃呢？